На прошлой неделе доллар США незначительно скорректировался на фоне неожиданно слабых данных по инфляции, тогда как сырьевые площадки отреагировали ростом волатильности на возобновление геополитической напряженности.
Евро и юань торговались в узких диапазонах, а российский рубль по итогам недели заметно ослаб. Белорусский валютный рынок работал в условиях ускорения экономического роста и снижения уровня валютизации. О том, как изменились курсы валют за неделю и какие тренды сформировались, рассказывает в своем регулярном обзоре финансовый аналитик Вадим Иосуб.
Доллар: снижение инфляции и новая риторика регулятора
Американская валюта умеренно скорректировала позиции после публикации данных по индексу потребительских цен за июнь. Месячный показатель составил -0,4% при ожидаемом -0,1% и предыдущем значении 0,5%. В годовом выражении инфляция замедлилась до 3,5% против ожидаемых 3,8% и предыдущих 4,2%. Базовый индекс потребительских цен также снизился до 2,6% в годовом выражении.
Доллар продолжит расти? Эксперты назвали вероятную отметку
На этом фоне председатель ФРС Кевин Уорш, выступая перед Конгрессом США, заявил, что регулятор нетерпимо относится к устойчиво высокой инфляции. Он подчеркнул, что сейчас не время для того, чтобы ФРС уклонялась от ответственности за инфляцию, и выразил надежду на более ограниченный рост цен.
Уорш отметил, что у ФРС есть инструменты для достижения ценовой стабильности, и добавил, что крайне критически относится к политике ФРС от 2020 года. По его словам, прежний подход будет пересмотрен и будет создана новая группа по денежно-кредитной политике. Несмотря на смягчение данных, пара USD/CHF поднималась до максимума с июня 2025 года, отражая сохраняющийся спрос на защитные активы.
Евро: отсутствие выраженных драйверов
Европейская валюта торговалась в предсказуемом коридоре. Макроэкономический календарь еврозоны на прошлой неделе не содержал релизов, способных спровоцировать резкие движения. Курс формировался под влиянием общих глобальных трендов и умеренных потоков корпоративных клиентов, удерживаясь вблизи текущих уровней без попыток пробоя ключевых уровней поддержки или сопротивления.
Юань: сдержанная динамика в регулируемом диапазоне
Китайская валюта удерживала позиции в узком коридоре. Народный банк Китая продолжил операции по поддержанию ликвидности, корректируя ежедневные фиксинги. Баланс платежных операций и контролируемая динамика внутреннего кредитования обеспечили паре отсутствие резких колебаний.
Российский рубль: ослабление на фоне завершения налогового периода
Российская валюта завершила неделю заметным ослаблением к доллару. Основным фактором давления выступило завершение основного налогового периода, что традиционно сокращает предложение валютной выручки от экспортеров на внутреннем рынке. Дополнительную нагрузку создал сезонный рост спроса на импортные платежи. Несмотря на краткосрочные скачки цен на нефть из-за геополитики, фундаментальные потоки в середине месяца склонили баланс в сторону коррекции национальной валюты. Регулятор воздержался от активных интервенций, позволив рынку самостоятельно сформировать новые уровни равновесия в паре USD/RUB.
Под воздействием всех этих факторов, к закрытию торгов прошлой недели на БВФБ доллар незначительно ослаб к мировым валютам, но уверенно подрос к российскому рублю. Так, евро к доллару умеренно вырос третью неделю подряд, с 1,1430 до 1,1440 (+0,1%). К российскому рублю доллар после недели снижения вырос с 76,6 до 78,3 (+2,2%). По отношению к юаню доллар после недели роста снизился с 6,78 до 6,77 (-0,2%).
Другие активы: геополитическая премия в нефти и исторический обвал IBM
На товарных рынках ситуация оставалась напряженной. США и Иран возобновили обстрелы, что привело к новому скачку цен на нефть на фоне растущей премии за риск.
На фондовых площадках зафиксировано историческое событие: 14 июля акции IBM обрушились на 25%, продемонстрировав худшую однодневную динамику с 1968 года. Котировки снизились на фоне предварительного предупреждения о слабых результатах второго квартала. Выручка компании составила $17,2 млрд при ожиданиях $17,9 млрд, а продажи инфраструктурного подразделения упали на 7%, что вызвало опасения инвесторов относительно способности компании адаптироваться в гонке искусственного интеллекта.
Тем временем инвестиционная компания BlackRock установила мировой рекорд: под ее управлением уже находится $15 трлн активов. Драгоценные металлы скорректировались: серебро опускалось до $55,5 за унцию, вернувшись к уровням конца ноября.
Белорусский рубль: ускорение ВВП и тарифная политика банков
Котировки национальной валюты консолидировались вблизи текущих уровней к корзине валют, а к отдельным валютам двигались в соответствии с динамикой российского рубля к доллару.
Рост белорусской экономики ускорился до 1,5% по итогам полугодия. Аналитики Евразийского банка развития в своем еженедельном макрообзоре проанализировали свежие данные статистики, отметив, что замедление инфляции в июне до 4,3% в годовом выражении и 0,3% в месячном обусловлено эффектом высокой базы прошлого года и стабилизацией цен на продовольственные товары.
В июне уровень валютизации экономики продолжил снижаться. Доля рублевой составляющей в средней широкой денежной массе, по данным Нацбанка, достигла 68,3% по сравнению с 62,8% годом ранее.
На внутреннем банковском рынке сформировалось некоторое напряжение в сегменте наличной российской валюты. Ряд белорусских кредитных организаций ввел комиссии в размере от 2% до 5% за зачисление наличных российских рублей на счета нерезидентов, а также установил суточные лимиты, например, до 100 000 российских рублей на одного клиента. Данные меры стали ответом на избыточный приток физической наличности из РФ.
Внутри России объем наличных денег вырос почти на 1,4 трлн рублей, а ужесточение контроля за операциями физических лиц на суммы от 5 млн рублей стимулировало поиск альтернативных каналов для движения капитала. Для белорусских банков обработка таких объемов сопряжена с высокими логистическими издержками при ограниченном спросе на эту валюту за пределами РФ, что вынуждает их балансировать кассовые позиции через тарифное регулирование.
На этом фоне белорусский рубль по отношению к отдельным валютам вновь развернулся ровно на 180 градусов по сравнению с предшествующей неделей. Такая динамика вновь была обусловлена исключительно одним фактором: заметным ослаблением российской валюты к доллару. Так, доллар после недели снижения подрос с 2,8696 до 2,8938 (+0,84%). Евро после недели снижения вырос с 3,2797 до 3,3102 (+0,93%). Юань после недели снижения подорожал с 4,2301 до 4,2729 за 10 юаней (+1,01%). Российская валюта после недели роста упала с 3,7472 до 3,6963 за 100 российских (-1,36%).
На этот раз снижение российского рубля в составе корзины «перевесило» рост доллара и юаня. В результате корзина подешевела вторую неделю подряд, на этот раз на 0,47%, что означает соответствующее укрепление национальной валюты.
Что в итоге?
Неделя завершилась незначительной коррекцией доллара на фоне неожиданного снижения инфляции в США и новой риторики председателя ФРС, тогда как сырьевые рынки отреагировали ростом на возобновление геополитической напряженности. Внутренний рынок Беларуси продемонстрировал ускорение экономического роста и дальнейшее снижение уровня валютизации.
В наступившую неделю внимание участников рынка будет приковано к публикации данных по розничным продажам в США, а также к еженедельным отчетам по первичным обращениям за пособиями по безработице. Эти релизы дадут дополнительные ориентиры для оценки потребительского спроса и траектории монетарной политики.
Мы предполагаем, что на текущей неделе российский рубль может снизиться как по отношению к доллару, так и, в меньшей степени, по отношению к белорусской валюте. При подобном развитии событий к концу недели доллар к российскому рублю может подрасти до 80,0. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, снизится 3,65 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.
Источник: Myfin.by
