На завершившейся неделе на внешних валютных рынках доллар заметно вырос по отношению к российскому рублю, скромнее – к юаню и немного уступил европейской валюте. Что еще примечательного произошло за минувшие семь дней с курсами валют, рассказывает финансовый аналитик Вадим Иосуб.
США выкарабкиваются из рецессии
В США неделя была наполнена заявлениями руководства ФРС. Так Мишель Боуман, член Совета управляющих ФРС, считает, что дополнительное повышение ставки будет необходимо, чтобы вернуть инфляцию к цели. «Последние данные по инфляции были позитивными, но нужны четкие доказательства того, что инфляция последовательно снижается к 2%. Буду следить за признаками сокращения потребительских расходов и ослаблением рынка труда», – заявила она.
По словам главы ФРБ Нью-Йорка Джона Вильямса, ставку придется удерживать на высоком уровне еще какое-то время, и все будет зависеть от данных. По его словам, «снижение ставки может быть оправдано в следующем году, если инфляция замедлится». А вопрос о необходимости дополнительного повышения в сентябре «остается открытым».
Глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер считает, что «если с текущего момента и до середины сентября не поступит каких-либо тревожных сигналов, то нет необходимости повышать ставку. Нужно набраться терпения и дать ужесточенным мерам ДКП сделать свое дело».
В четверг стало известно, что в июле 2023 года потребительские цены (индекс CPI) в США выросли на 3,2% в годовом исчислении. Инфляция ускорилась по сравнению с 3% в июне, когда показатель достиг минимума с марта 2021 года. Впрочем, это чуть ниже ожиданий: консенсус-прогноз предполагал инфляцию на уровне 3,3%. Рост цен в США впервые ускорился после замедления на протяжении 12 месяцев подряд.
Глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, комментируя свежие данные по инфляции, отметила, что рано еще говорить о победе, борьба с инфляцией еще не закончена и ФРС намерена вернуть ее к 2%. «Я поддерживала прошлое повышение ставок и считаю, что не нужно делать поспешных прогнозов о наших последующих действиях», – заявила она.
Снижение инфляции, низкий уровень безработицы и устойчивый экономический рост повышают шансы на то, что экономика США сможет предотвратить рецессию, еще недавно казавшуюся неизбежной.
Увеличиваются шансы на то, что в сентябре ФРС оставит ставку без изменений. Однако, цены на ряд товаров и услуг все же выше, чем год назад, а американцы снова сталкиваются с ростом цен на некоторые предметы первой необходимости.
Что касается ожидания рынков от решения по ставке ФРС в сентябре, то 90,0% указывает на то, что ставка останется на нынешнем уровне (86,5% неделей ранее). Оставшиеся 10,0% приходятся на вероятность роста на 0,25 пп до 5,75%.
Девальвация российского рубля…
Тем временем российский рубль уверенно взял курс на падение к уровню 100 рублей за доллар. Примечательно, что это происходит на фоне роста нефтяных цен. В течение недели нефть марки Brent поднималась выше $87 за баррель, обновив максимум с конца января. Однако, снижению поступления валютной выручки способствуют следующие факторы:
- Снижение физических объемов экспорта энергоносителей.
- Процесс девалютизации, в результате которого растет доля экспорта за рубли и снижается доля продаж за резервные валюты.
- Оставление части валютной выручки за рубежом для формирования «теневых резервов» в ситуации, когда официальные резервы заморожены.
- Отток капитала.
В результате всех этих событий доллар сильно прибавил к российскому рублю, с 94,7 до 97,8 (+3,2%, рост четвертую неделю подряд) и гораздо скромнее к юаню, с 7,20 до 7,23 (+0,5%, рост вторую неделю). В свою очередь евро, после трех недель снижения немного подрос к доллару с 1,0950 до 1,0980 (+0,3%).
… и белорусского
Что касается белорусского рубля, то он вторую неделю подряд демонстрирует схожую динамику: укрепление к российской валюте с одновременным падением к доллару, евро и юаню.
После того, как ранее Нацбанк озаботился рисками, связанными с возможным ускорением инфляционных процессов, подобные опасения высказал и ЕАБР. «В Беларуси сохранились высокие темпы кредитования: кредитный портфель банков вырос на 1,4% м/м в июне после роста на 0,7% в мае и 2% в апреле. Кредитная задолженность увеличилась у юридических (1,2% м/м в июне после 0,2% мае) и физлиц (1,8% м/м в июне после 2% в мае). Рост кредитования связан с повышением его доступности из-за снижения процентных ставок при мягкой денежно-кредитной политике. Высокие темпы кредитования при росте доходов населения повышают инфляционные риски», – говорится в еженедельном обзоре организации.
На неделе были опубликована свежая статистика о международных резервных активах Беларуси. За июль они показали рост на $182 млн до $7.973,5 млн. Неожиданной новостью стало то, что Нацбанк вновь раскрыл структуру резервов после того, как год назад она была скрыта, и публиковалась только итоговая сумма. Причем, ретроспективно опубликованы данные в разрезе отдельных категорий (золото, иностранная валюта и пр.) за весь период, когда они были скрыты. Ничего «революционного» в раскрытой информации не наблюдается. Ожидаемо, умеренно увеличилась доля в резервах монетарного золота за счет пропорционального уменьшения доли в иностранной валюте.
Что заставило регулятора год назад скрыть эту информацию, а сейчас вернуться к ее публикации, остается не понятным.
Кроме того, были опубликованы данные по покупке-продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Из отчета следует, что в июле все участники валютного рынка (предприятия-резиденты, нерезиденты, банки и население) суммарно оказались чистыми продавцами валюты на сумму $312,2 млн. Это максимальная месячная чистая продажа валюты всеми участниками рынка с июля прошлого года, когда она составила $328,1 млн.
Больше всех в процентном выражении по итогам недели к белорусскому рублю подорожал евро, с 3,4104 до 3,5163 (+3,11%). Следом идет доллар, который подрос с 3,1159 до 3,2033 (+2,80%), он растет четвертую неделю. Замыкает тройку юань, который подорожал с 4,3272 до 4,4281 за 10 юаней (+2,33%). Ну а российская валюта подешевела за неделю с 3,2888 до 3,2767 за 100 российских (-0,37%), она снижается четвертую неделю. Напомним, что снижение российского рубля мы прогнозировали неделей ранее.
Отметим, что в течение недели доллар, евро и юань обновили максимум с начала года, а российский рубль – минимум.
Как и две предыдущие недели, рост доллара и юаня в составе корзины «перевесил» снижение российского рубля. В результате стоимость валютной корзины выросла на 0,84%. Национальная валюта снижается к корзине третью неделю подряд. Причем, ее недельное падение оказалось максимальным с декабря прошлого года.
На ближайшую неделю мы ожидаем продолжение снижение российского рубля по отношению к доллару, и, как следствие, к белорусской валюте, хотя и умеренными темпами. При таком сценарии, через неделю российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, будет торговаться вблизи 3,26 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.
