Что происходит с курсами валют и что ждать от доллара? Мнение экспертов

После коррекции в начале года доллар вновь вернулся к укреплению как к большинству мировых валют, так и к белорусскому рублю. Это произошло после того, как данные по инфляции и розничным продажам в США повысили вероятность, что ФРС не будет спешить со снижением ставки. Myfin.by подводит итоги рынка валют за неделю с финансовым аналитиком Вадимом Иосубом.

Доллар и ставка ФРС США

Последние заявления руководства ФРС выглядят весьма осторожно. Кристофер Уоллер, член Совета управляющих ФРС отметил на прошедшей неделе, что ФРС скорее всего снизит ставку в этом году, однако нет необходимости в спешке относительно ослабления денежно-кредитной политики. «Во многих предыдущих циклах FOMC снижал ставки резко и часто крупными шагами. Однако в этом цикле я не вижу причин действовать так же стремительно, как в прошлых», – отметил он. Уоллер считает, что в этом году целесообразно будет начать думать о замедлении темпов сокращения баланса ФРС.

В свою очередь Рафаэль Бостик, глава ФРБ Атланты, ожидает первое снижение ставки в III квартале, но готов поддержать снижение ставки до июня если будут убедительные доказательства того, что инфляция в долгосрочной перспективе будет снижаться быстрее, чем ожидается. «Необходимо соблюдать осторожность, чтобы при снижении ставки не спровоцировать риск возобновления ценового давления, а также учитывая последствия непредсказуемых событий, начиная от выборов внутри страны и заканчивая конфликтами по всему миру», – заявил он.

В среду в США вышла так называемая «Бежевая книга» – отчет, публикуемый ФРС восемь раз в год. Каждый выпуск – резюме отчетов 12 федеральных резервных банков США о текущих экономических условиях в каждом округе. В документе, в частности, отмечается:

• Общая экономическая активность: В целом, экономическая активность не изменилась с момента публикации предыдущего отчета. Перспективы снижения процентных ставок были названы многими представителями различных секторов в качестве источника оптимизма.
• Рынок труда: Большинство округов отметили отсутствие изменений с момента публикации предыдущего отчета. Однако почти все округа отметили один или несколько признаков охлаждения рынка труда.
• Цены: Пять округов отметили, что общий рост цен в некоторой степени снизился по сравнению с предыдущим периодом, а три других округа указали на отсутствие существенных изменений в ценовом давлении.

В начале прошлой недели Питер Шифф, президент брокерской компании Euro Pacific Capital Inc., достаточно жестко прошелся по политике американского регулятора. «Любой, кто думает, что ФРС удастся вернуть инфляцию к 2%, не понимает инфляции, включая Пауэлла и других членов FOMC», – заявил он. По его словам, отчет по инфляции CPI за декабрь, вышедший неделей ранее выше, чем ожидалось, означает не то, что ФРС должна приложить больше усилий в борьбе с инфляцией, а то, что она уже проиграла!

Что касается ожидания рынков по поводу решения по ставке ФРС, которое будет принято на следующем заседании 31 января, то 97,9% указывает на то, что ставка останется на нынешнем уровне. Оставшиеся 2,1% приходятся на вероятность снижения ставки на 0,25 пп до 5,25%. Первое снижение ставки ФРС рынок ждет в мае, а всего в 2024 году ожидается 5 снижений ставки до 4,25%. Напомним, что еще недавно рынок ожидал 6 снижений ставки, причем первое – уже в марте. Охлаждение рыночных ожиданий по поводу темпов снижения ставки стало основной причиной укрепления американской валюты.

Доллар растет на мировых рынках

В результате текущих новостей доллар подрос к большинству других мировых валют. Так, евро снизился к доллару с 1,0960 до 1,0880 (-0,7%). К российскому рублю доллар подрос с 88,2 до 88,7 (+0,5%). К юаню доллар подорожал с 7,20 до 7,22 (+0,3%). Индекс доллара DXY пробил уровень сопротивления 103,15 п., обновив максимум с первой половины декабря.

Из других событий на мировом рынке отметим основные американские фондовые индексы S&P500, DJI и NASDAQ, которые в пятницу обновили исторические максимумы. И если последние два обновили недавние максимумы, установленные вблизи Нового года, то индекс S&P500 обновил максимум, установленный в самом начале 2022 года.

Кроме того, отметим, что Bitcoin несмотря на то, что американский регулятор рынка ценных бумаг неделей ранее дал разрешение на создание на его основе биржевых фондов ETF, опустился до 40 285, к уровню начала декабря.

Отдельно стоит остановиться на российском рубле по отношению к доллару. Прежде чем подрасти по итогам недели, в самом ее начале доллар опускался ниже 87,55 руб, обновив минимум с конца июня прошлого года. А во вторник, в условиях «тонкого», малоликвидного и неглубокого рынка, под вечер в течение одной минуты произошел скачек курса доллара с 87,8 до 92,1 рос рублей (+5%), после чего доллар быстро вернулся назад.

Белорусский рынок: рубль держится

Что касается белорусского рубля, то он за неделю укрепился к евро и российскому рублю, но уступил по отношению к доллару и совсем чуть-чуть – к юаню.

ЕАБР в начале недели в своем еженедельном макрообзоре обратил внимание на инфляцию в Беларуси. Аналитики банка отмечают, что она составила 5,8% г/г в декабре 2023 г. после 5,4% г/г в ноябре. Цены на продовольственные товары увеличились на 6,8% г/г в декабре по сравнению с 6,1% г/г в предыдущем месяце. В сегменте непродовольственных товаров инфляция составила 2,9% г/г после 2,4% г/г в ноябре. Рост цен на услуги составил 8,1% г/г в декабре, что примерно соответствует уровню предыдущего месяца. Ускорение роста цен происходит на фоне роста внутреннего спроса и высокой инфляции в РФ – ключевом торговом партнере. ЕАБР ожидает, что в текущем году инфляционное давление сохранится, но его перенос в цены будет сдерживаться ценовым регулированием.

По итогам недели к белорусскому рублю подорожали доллар (с 3,1537 до 3,1637, +0,32%) и совсем немного – юань (с 4,3793 до 4,3794 за 10, +0,002%, после трех недель снижения). Подешевели за неделю евро (третью неделю подряд, с 3,4571 до 3,4429, -0,41%) и российский рубль (с 3,5755 до 3,5679 за 100, -0,21%, после трех недель роста).

Недельное снижение российской валюты в составе корзины «перевесило» рост доллара и юаня. В результате стоимость корзины, после двух недель роста, снизилась на 0,03%.

На следующей неделе мы ожидаем снижение российской валюты по отношению к доллару, и более скромное – к белорусскому рублю. При таком сценарии через неделю доллар по отношению к российскому рублю может вырасти до 89,1. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, опустится до 3,56 за 100 российских.

Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.