Доллар падает третью неделю подряд – как так получилось? Вот что сейчас происходит на рынке валют

На минувшей неделе на внешних рынках доллар незначительно ослаб к основным мировым валютам и столь же незначительно укрепился к российскому рублю. Myfin.by подводит итоги рынка валют с финансовым аналитиком Вадимом Иосубом.

Ставка не меняется

В среду ФРС ожидаемо сохранила ставку на уровне 5,50% шестое заседание подряд. В сопроводительном заявлении американский регулятор отметил:

• Последние данные свидетельствуют об уверенных темпах роста экономической активности. Рост числа рабочих мест оставался значительным, а уровень безработицы – низким.
• Инфляция снизилась за последний год, но остается высокой. В последние месяцы не наблюдалось прогресса снижении инфляции.
• Начиная с июня ФРС замедлит темпы сокращения своего баланса.

На последовавшей после заседания пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл, в частности, заявил:

• Дальнейший прогресс в снижении инфляции не гарантирован.
• Потребуется больше времени, чем ожидалось ранее для того, чтобы убедиться в устойчивости снижения инфляции.
• Политика в настоящее время является ограничительной и оказывает давление на спрос.
• Маловероятно, что следующим шагом ФРС будет повышение ставки.
• Спровоцировать повышение ставки могут убедительные доказательства того, что политика недостаточно ограничительная.
• ФРС не знает, сколько времени пройдет, прежде чем сможет снизить ставку.
• ФРС по-прежнему ожидает снижение инфляции в этом году, хотя сейчас менее уверены в этом.
• ФРС не будет удовлетворена 3% инфляцией, цель – 2%.
• Предстоящие выборы не повлияют на решения ФРС по ДКП.
• ДКП нужно больше времени, чтобы выполнить свою работу.

В пятницу в США вышла важная статистика по рынку труда. Она оказалась откровенно слабой. Число новых рабочих мест вне сельского хозяйств составило 175K вместо ожидавшихся экспертами 212K. Безработица выросла до 3,9%, хотя ожидалось, что она останется на уровне 3,8%. Рынок на это ответил ощутимым падением доллара против других валют. Однако реакция эта оказалась краткосрочный, и «зеленый» быстро восстановил утраченные позиции.

Что касается ожидания рынков по поводу решения по ставке ФРС, которое будет принято на следующем заседании 12 июня, то после выхода статистики по занятости она выглядит так: 86,1% указывает на то, что ставка останется на нынешнем уровне. Оставшиеся 13,9% приходятся на вероятность снижения ставки на 0,25 пп до 5,25%. Первое снижение ставки ФРС с наибольшей вероятностью рынок ждет в сентябре, тут ситуация с прошлой недели не изменилась. Однако, если неделю назад рынок ожидал, что это будет единственное снижение до конца года, то сейчас он закладывает в цены два таких снижения.

В России продлили требование об обязательной продаже валютной выручки

В начале недели Евростат опубликовал данные по инфляции. По его данным в апреле темпы инфляции в Еврозоне не изменились в сравнении с мартовским уровнем и составили 2,4%. Базовая инфляция, за исключением цен на высоковолатильную продукцию, замедлилась с 2,9% до 2,7%. Выше всего апрельская инфляция была в Бельгии (4,9%), а самый низкий показатель наблюдался в Литве (0,4%). Одновременно вышли данные и по ВВП региона. Экономика Еврозоны и ЕС в целом выросла в I квартале на 0,3% после снижения на 0,1% в IV квартале прошлого года.

В прошлую субботу, которая была в РФ рабочей, российское правительство продлило требование об обязательной продаже валютной выручки для экспортеров на год, до 30 апреля 2025 года. Также российский Кабмин увеличил до 120 дней срок, в который экспортеры должны зачислять не менее 80% иностранной валюты, полученной от экспортных контрактов. Требования касаются перечня экспортеров, в который входят 43 группы компаний из отраслей топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности и зернового хозяйства.

Доллар снижается

В результате всех этих событий доллар незначительно ослаб к евро и юаню, но немного укрепился к российскому рублю. Так, евро подрос к доллару вторую неделю подряд, на этот раз с 1,0735 до 1,0742 (+0,1%). К российскому рублю, после недели снижения, доллар подрос с 92,2 до 92,3 (+0,1%). К юаню, после недели роста, доллар снизился с 7,28 до 7,26 (-0,2%).

Что касается белорусского рубля, то он укрепился сразу ко всем основным валютам. Отметим, что это не редкое явление, такое же поведение национальной валюты было зафиксировано две недели назад.

ЕАБР в начале завершившейся недели в своем регулярном макрообзоре обратил внимание на рост заработной платы в Беларуси. Аналитики банка отметили, что этот рост остается на высоком уровне, что способствует расширению потребительской активности населения. Реальная заработная плата выросла на 12,8% г/г в марте. В бюджетном секторе оплата труда растет сопоставимыми темпами со средними по всей экономике (+12,3% г/г). При этом наблюдается некоторое замедление роста реальных заработных плат в промышленности: до 10,1% г/г в марте с 15,3% г/г в феврале.

В начале недели Нацбанк опубликовал данные свежего исследования ожидаемой и ощущаемой инфляции. «Согласно результатам опроса населения, оценка ощущаемой респондентами инфляции за последние 12 месяцев снизилась относительно прошлого квартала с 11,7% до 11,4%, ожидаемого в следующие 12 месяцев роста цен – с 11,5% до 11%», – говорится в обзоре белорусского регулятора.

По итогам недели к белорусскому рублю больше прочих в процентном выражении после недели роста подешевел российский рубль, с 3,5067 до 3,4958 за 100 рублей (-0,31%). За ним идет доллар, который снижается третью неделю, на этот раз с 3,2339 до 3,2267 (-0,22%). Далее идет евро, который снижается четвертую неделю, его падение составило 0,16%, с 3,4717 до 3,4662. Меньше прочих подешевел юань, хотя и он демонстрирует слабость к белорусскому рублю третью неделю. Он еле заметно снизился с 4,4429 до 4,4426 за 10 юаней (-0,01%).

Падение всех валют, входящих в корзину, естественным образом привело и к снижению самой валютной корзины. После недели роста она снизилась на 0,25%, что означает соответствующее укрепление национальной валюты.

На наступающей неделе мы ожидаем снижение российской валюты как по отношению к доллару, так и, в большей степени, по отношению к белорусскому рублю.

При таком сценарии через неделю доллар по отношению к российскому рублю может незначительно подорожать до 92,4. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, снизится до 3,48 за 100 российских.