Первая половина октября на белорусском финансовом рынке прошла под знаком роста обменного курса доллара США и падения курса российского рубля. Как поведут себя валюты во второй половине октября — в прогнозе от корреспондента агентства «Минск-Новости».
Напомним, именно «американец» и «россиянин» составляют основу белорусского валютного рынка и, соответственно, имеют наибольший вес в валютной корзине Нацбанка Беларуси. Ведь доллар — валюта внешнеэкономических платежей и валюта сбережения для наших соотечественников, а российский рубль — основная валюта экономических связей с нашим ближайшим партнером, Российской Федерацией.
Обменный курс доллара за первую половину октября вырос почти на три процента (+2,97 %), российский рубль за это же время «похудел» почти на два процента (-1,99 %). Что же послужило основанием для такого резкого изменения обменных курсов, какова ближайшая перспектива этого процесса?
А причина достаточно банальна — изменения курса российского рубля на российском внутреннем рынке.
Напомним, что 12 июня американский Минфин ввел санкции в отношении Московской межбанковской валютной биржи и ее структурных подразделений. После этого торги долларом США и евро были приостановлены. Проще говоря — отменены вообще. Курсообразование по доллару и евро стало проводиться на основании межбанковских торгов, механизм которых непрозрачен и закрыт. На валютный рынок пришла повышенная волатильность, которая транслировалась и на белорусский валютный рынок. Но фактическое вступление санкций в силу началось с 12 октября.
К этому времени на российском валютном рынке сформировалось несколько факторов, которые действуют разнонаправлено на динамику курса доллара.
Долгосрочный фактор поддержки — жесткая монетарная политика Центробанка России, которая выражается в максимальной ключевой ставке. На сегодня ставка равна 19 %, но очень высока вероятность, что на ближайшем заседании Банка России, которое запланировано на 25 октября, ставка будет поднята еще выше. Об этом почти однозначно говорят ведущие российские финансисты, вопрос только — на сколько? Есть мнение, что до конца текущего года основной параметр денежно-кредитной политики вырастет до 21 %. С другой стороны, высокая ставка в большей степени влияет на кредитно-депозитные предложения, и мы видели, что при изменении ключевой ставки реакция валютного рынка была минимальной.
Другой мощный фактор — соотношение спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем российском рынке. Долгое время предложение и спрос были сбалансированными с перевесом в сторону предложения. Это было обусловлено низким спросом со стороны российских импортеров, постоянным предложением валюты со стороны экспорта в рамках Указа президента России об обязательной продаже и относительно высокими ценами на нефть (Brent выше 80 долларов за баррель). В это время доллар на российском рынке котировался около 88-89 рублей и все было относительно спокойно.
Спокойствие закончилось около месяца назад, и курс доллара двинулся вверх. Во-первых, изменился спрос на российском рынке, когда импортеры начали активно покупать иностранную валюту для осенне-зимних поставок. Также импорт получил механизмы оплаты, невзирая на санкции. Цена нефти снизилась примерно до 74-75 долларов за баррель, что также оказывает давление на российский рубль.
Мало того, российский Минфин поступательно понизил норму обязательной продажи иностранной валюты с 80 % до 25 %. Все это привело к ее дефициту и росту спроса на нее. Курс доллара поднялся до нынешних 97,7 рублей. На прошлой неделе в моменте курс доллара пробивал психологический уровень в 100 рублей, но пока не закрепился выше этого рубежа.
И есть еще одно обстоятельство, которое, на наш взгляд, поддерживает рост обменного курса доллара. В конце сентября в российское Законодательное собрание был внесен проект федерального бюджета на 2025 год. Проектом предусмотрено увеличение государственных расходов по разделу «Государственная оборона» до 32,5 %, а это 13,5 трлн рублей. Этим же проектом предусмотрена инфляция в России в 2024 году в 7,3 %, в 2025 году — 3,5 %. Обменный курс доллара на 2024 год заложен в размере 91,2 рубля, на 2025 год — 96,5 рублей.
Уже сейчас очевидно, что выдержать эти параметры маловероятно. Плюс огромные расходы на оборону, покрыть которые проще всего умеренной девальвацией национальной валюты в условиях экспортноориентированной экономики. Что мы и видим на практике.
Возможно, что в последнюю неделю октября, с началом налогового периода, не исключена коррекция курса доллара до 93 рублей. Но в целом, к окончанию года (а возможно и раньше) «американец» все-таки закрепится чуть выше 100 рублей.
Чем это грозит белорусскому валютному рынку? При курсе российского рубля за доллар в 100 — на белорусском рынке доллар может стабилизироваться около 3,3 рублей. А вот российский рубль станет дешевле: 3,4 за 100 российских рублей. Когда это произойдет? Покажет время.